集装箱港口拥堵压力大幅回升

　　北美拥堵升级，重心持续向美东转移

　　劳工谈判加上需求反弹，是近期美国拥堵恶化的主要诱因。为了应对应对劳工谈判的不确定性，部分货物转移到美东和美湾港口，美东海域等泊运力回升至历史高位。另一方面，劳工谈判也造成了旺季备货的提前，加上国内疫情管控在6月逐步放开，亚洲集装箱出口边际回升，对美国港口造成一定压力。此外，美国交运行业劳动力和运输设备紧缺的现状并没有得到有效改善，就业和设备持续约束下，集装箱进口需求回升将继续推动港口拥堵恶化，即便四季度迎来淡季，需求回落，拥堵也很难迅速改善。

　　欧洲罢工风险高悬，拥堵难有改善

　　今年以来，欧洲集装箱进口需求开始走弱，然而港口状况却出现恶化。北海海域等泊集装箱船同比增幅达到20%左右。欧洲拥堵，前期受俄乌冲突影响，近期则在于罢工扰动。工人和政府或交通部门短期内达成协议的难度较大，罢工扰动将是常态。此外，夏季休假高峰或造成劳动力进一步收紧，莱茵河水位下降限制内陆运输，港口拥堵恶化风险增加，而班轮公司对挂靠港口调整也将促使汉堡港、鹿特丹等港口的压力外溢至欧洲其他港。

　　国内关注沿海台风及疫情变化

　　三季度国内港口拥堵值得关注，但影响相对有限。亚洲已经迎来强台风季节，台风对港口运营的影响不可忽视，码头如果临时关停将加重局部海域拥堵。另一方面，近期国内疫情有所反复，虽然尚未看到管控政策的升级，但不排除疫情进一步恶化、管控升级的可能。

　　全球集装箱拥堵状况还面临进一步恶化的风险，将加剧供应端收缩，集装箱供需结构仍然偏紧，运价下方存在支撑。但由于海外需求预期转弱，旺季需求幅度和持续时间可能不及去年，运价大幅上涨难度偏高。运价短期维持偏强震荡。

　　风险提示

　　疫情管控大幅放开，美联储加息出现变数，俄乌局势变化等

（文章来源：东证期货）